© Сгенерировано ИИ
Индекс Мосбиржи опускается всё ниже, а новости звучат все тревожнее. Но именно в такие периоды особенно важно не поддаваться панике и опираться на системный подход, отмечает эксперт рынка, старший преподаватель кафедры финансового и инвестиционного менеджмента Факультета «Высшая школа управления» Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Александр Кудряшов. Экономист специально для «Бизнес-журнала» проанализировал основные причины снижения котировок — от ставки Банка России до геополитики и сырьевых цен.
— Индекс Мосбиржи 16 июля 2026 года впервые с октября 2022 года пробил психологическую отметку 2000 пунктов, а 20 июля в ходе торгов опускался ниже 1900 и держался около 1929 пунктов.
Российский рынок акций снижается пятый месяц подряд и от мартовского пика потерял около 30% капитализации. Распродажи охватили большинство ликвидных бумаг, и вызваны они совпадением сразу нескольких факторов, что определяет и логику действий инвестора, которому приходится реагировать на их комбинацию.
Основное давление на рынок создает жесткая денежно-кредитная политика. Ставка Банка России держится на уровне 14,25%, а июньское снижение всего на 25 базисных пунктов оказалось слабее ожиданий. Высокая ставка давит на акции по двум причинам. Она повышает требуемую доходность и снижает справедливую оценку будущих денежных потоков компаний, а вместе с тем поднимает привлекательность депозитов, облигаций и фондов денежного рынка по соотношению риска и дохода. Осторожный розничный инвестор, ставший заметным источником биржевого оборота, переводит средства из акций в инструменты с фиксированной доходностью, и этот отток ускоряет падение. Ожидание итогов заседания 24 июля добавляет неопределенности, поскольку сигнал регулятора о дальнейшей траектории важен для рынка не меньше самого решения по ставке.
К монетарному давлению добавился внешний фон. Обсуждение нового санкционного законопроекта в США и очередного пакета ограничений в Евросоюзе подтолкнуло инвесторов сокращать позиции в рисковых активах. Премия за геополитический риск выросла, из-за чего котировки экспортеров и банков реагируют на новости сильнее рынка в целом. Одновременно ослаб рубль и ускорилась инфляция, что снижает реальную доходность рублевых вложений и усиливает отток из акций.
Свой вклад в снижение вносит сырьевой рынок. Падение мировых цен на нефть сокращает выручку нефтегазовых компаний, формирующих значительную часть индекса, а следом проседают и дивидендные ожидания по их бумагам. Для рынка с высокой долей сырьевого экспорта такой удар ощутим, поскольку именно эти эмитенты задают общую динамику.
Заметная доля июльского падения приходится на технический фактор. Июль остается пиком дивидендного сезона, и после закрытия реестров акции крупнейших эмитентов теряют в цене на величину выплаты. В середине июля дивидендные отсечки прошли по бумагам Сбербанка, ВТБ и ряда других тяжеловесных компаний, что отняло у индекса заметную часть пунктов. Снижение подстегнуло и принудительное закрытие позиций у инвесторов, купивших акции на заемные средства брокера, поскольку падение цен вынуждало их продавать бумаги в убыток.
Макроэкономические ожидания остаются слабыми. Аналитики, опрошенные Банком России, повысили прогноз инфляции на 2026 год до 6,2%, понизили оценку роста ВВП до 0,6% и подняли ожидаемую среднюю ставку года до 14,5%. Слабая экономическая динамика и снижение корпоративных прибылей делают текущие оценки акций уязвимыми к дальнейшему пересмотру.
Главное для инвестора сейчас, не поддаваться панике и не продавать бумаги в убыток на просадке. Точно определить нижнюю точку рынка не удается почти никому, а попытки угадать ее чаще приносят потери. До любых действий разумно соотнести решения с личным горизонтом, целями и наличием финансовой подушки, ведь деньги, которые могут понадобиться в течение года, на рынке акций держать рискованно.
Ближайший ориентир для рынка — заседание Банка России 24 июля и его сигнал о дальнейшей политике, отмечает экономист Кудряшов. При сохранении ставки и жесткой риторике рынок способен уйти еще ниже, а разворот большинство аналитиков связывают с осенью 2026 года при условии смягчения политики и отсутствия новых внешних шоков.
Индекс Мосбиржи опустился ниже 1900 пунктов, потеряв за пять месяцев около 30% капитализации. Падение вызвано жесткой денежно-кредитной политикой, геополитическими рисками, снижением сырьевых цен и дивидендными отсечками.
В результате атаки украинского беспилотника на автобус в Шебекине погибли 5 человек, включая ребенка, еще 23 пострадали, трое из них в крайне тяжелом состоянии.
Искусственный интеллект станет катализатором роста потребления электроэнергии в крупнейших экономиках мира, включая Россию. По прогнозам, к 2030 году энергопотребление центров обработки данных может вырасти до 1260 ТВт/ч, а доля ИИ в общем энергопотреблении — до 5%. Российские компании, такие как Росатом и Газпром, уже инвестируют в коммерческие ЦОДы, стремясь заработать на глобальном спросе.
