Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин в пятницу, 11 августа, сделал ряд заявлений, касающихся основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. ФБЖ рассказывает, каким в ЦБ видят будущее российской экономики.

• Цель российской денежно-кредитной политики остается неизменной — годовая инфляция вблизи 4%. Эта цель действует на постоянной основе.

• Решения по ДКП влияют на экономику и динамику цен через длинную цепочку взаимосвязей. При этом влияние ключевой ставки на ряд переменных изменилось. В частности, это касается обменного курса рубля. Теперь ключевая ставка влияет на него более опосредованно, считают в ЦБ.

• Банк России по-прежнему придерживается режима плавающего валютного курса. Он позволяет экономике эффективно подстраиваться под меняющиеся внешние условия, а Банку России — проводить независимую денежно-кредитную политику, заявил Заботкин.

• Адаптация экономики к новым условиям происходит быстрее, чем ожидали в ЦБ в базовом сценарии основных направлений в прошлом году. Выпуск в базовых отраслях к середине 2023 года достиг докризисных уровней.

• Ситуация на рынке труда становится все более напряженной. В ЦБ назвали это серьезным ограничением для дальнейшего расширения производства. При этом внутренний спрос растет, заверил Заботкин. Потребительские настроения улучшаются. Ускоряется кредитование. Сильный совокупный спрос при ограничениях предложения ведет к усилению инфляционного давления. Одновременно активизация внутреннего спроса способствует росту спроса на импорт, что при ограниченном экспорте выливается в ослабление рубля, которое также оказывает давление на цены.

• В своем базовом сценарии ЦБ предполагает, что мировая экономика продолжит развиваться в рамках сформировавшихся трендов. Введенные в отношении российской экономики санкции сохранятся на всем прогнозном горизонте.

• В 2024–2025 годах трансформация российской экономики продолжится. При этом ее темпы роста будут более умеренными, чем в этом году, прогнозируют в ЦБ. В 2026 году российская экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5–2,5%.  С учетом проводимой политики инфляция вернется к цели в конце 2024 года и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%. По мере стабилизации инфляции на цели и нормализации бюджетной политики к 2026 году ключевая ставка стабилизируется в своем долгосрочном нейтральном диапазоне. Сейчас  в ЦБ ее оценивают его в 5,5–6,5% годовых. Это на 0,5 п.п. выше, чем оценка годом ранее.

• В дополнение к базовому ЦБ подготовил два альтернативных сценария. Сценарий «Усиление фрагментации» предполагает дальнейшее усиление процесса разделения стран на блоки. «Рисковый» сценарий предполагает сохранение устойчивого инфляционного давления в развитых странах. «Важным фактором, который будет влиять на экономику в любом из сценариев, является бюджетная политика, — отметил Заботкин. — Мы учитываем планируемые меры бюджетной политики при подготовке прогноза и принятии решений по денежно-кредитной политике». При любом развитии событий Банк России вернет инфляцию к целевому уровню, заявил представитель регулятора. Конечно, ценовая стабильность не может быть достаточным условием для развития экономики, но она абсолютно необходима для устойчивого и сбалансированного экономического роста.