© Сгенерировано ИИ
Главное событие дня – Банк России решил снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 16,5% годовых. Сразу после состоялась пресс-конференция, на которой Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина озвучила несколько важных итогов и аргументов, по итогам заседания Совета директоров Банка России.
Она отметила, ситуация развивается в целом в рамках прогноза ЦБ. Денежно-кредитные условия остаются жесткими, а это предпосылки для снижения инфляции. Поэтому политика Центробанка продолжит смягчаться. В то же время есть и инфляционные риски - увеличение дефицита бюджета и рост цен на моторное топливо.
Плюсом в сентябре приостановилось замедление устойчивой инфляции. Набиуллина отметила, что ожидаемое повышение налогов поможет снизить инфляцию, но только в среднесрочной перспективе. В краткосрочной же это даст разовое повышение цен.
«Мы учли все это в своем решении и, во-первых, уменьшили шаг смягчения политики, а во-вторых, повысили траекторию ключевой ставки, которая требуется для возвращения инфляции к 4%», — добавила Председатель ЦБ.
Увеличение же налога на сверхприбыль банков не принесет пользы экономике, а также не приведет к снижению ключевой ставки.
При этом снижать ключевую ставку можно и далее, но более аккуратно. По словам Набиуллиной, прогноз ЦБ, в том числе на этот год, предполагает как возможность дополнительного снижения ставки, так и ее неизменность. Рассматривались три варианта: 16%,16,5% и неизменная ставка в 17%. В то же время снижение ставки на ближайших заседаниях не планируется, для этого потребуются дополнительные факты, которые будут подтверждать, что можно двигаться дальше, без риска, что устойчивая инфляция в 2026 году будет выше целевого уровня.
Укреплению рубля способствовала как жесткая денежно-кредитная политика (ДКП), так и разовые факторы. Председатель ЦБ отметила, что в первую очередь высокие ставки делают активы в рублях привлекательнее для населения по сравнению с активами в иностранной валюте. Среди разовых факторов, приведших к укреплению рубля, она назвала снижение спроса на валюту со стороны компаний, которые в начале осени накапливали ее для выплат по кредитам.
Что же касается величины ставки на 2026 год, то эксперты прогнозируют ее снижение до 13–15%. Само собой, без жесткости денежно-кредитной политики тут опять не обойтись. В 2027 году показатель достигнет 7,5-8,5%.
В первом полугодии 2026 года российская экономика сможет выйти из состояния перегрева.
«Экономика, по нашим оценкам, в первом полугодии следующего года выйдет из состояния перегрева. С учетом ее фактической динамики мы снизили прогноз по росту ВВП на этот год до 0,5-1%, в следующие годы рост ВВП ускорится», — также заявила Эльвира Набиуллина.
В экономике РФ повышенное инфляционное давление будет сохраняться до середины 2026 года и только потом начнет замедляться. На данный момент оно вызвано временными факторами такими, как ситуация на топливном рынке, повышение налогов и индексация коммунальных тарифов, которые идут более высокими темпами.
После основного выступления Эльвиры Набиуллиной представителям ЦБ задали вопросы журналисты. Так, стало известно, что новые санкции ЕС Центробанк оценивает как негативный внешний фактор. Тем не менее, их влияние предсказать пока не представляется возможным, надо смотреть на темпы адаптации.
«Мы видим, что новые санкции направлены на экспорт наших сырьевых товаров. Предсказать точно влияние этих санкций никто не может. Но мы рассматриваем это как некий негативный внешний фактор. И много будет зависеть от того, как будет происходить адаптация к этим санкциям», - прокомментировала Набиуллина.
Также журналисты задали Председателю ЦБ Эльвире Набиуллиной вопрос о том, как повлияет снижение ключевой ставки на рынок жилья.
«Ожидать ставки в 10% не было никаких оснований, — ответила Набиуллина, — мы публиковали прогнозы, последний из них был 12-13%. Но рынок жилья сейчас активизируется, и мы видим, что та доля рыночной ипотеки не очень большая, и что даже рыночная ипотека начала расти при смягчении денежно-кредитных условий. И что касается финансирования самих застройщиков, то там существует особый механизм в сочетании с ЭСКРОУ, и где-то они получают по низким ставкам около 11% сейчас. Ипотека тоже восстанавливается. Доля продаж за свой счет, доля рассрочки выросла по сравнению с прошлым годом и сейчас снижается. И ипотека растет, где-то 1% в месяц, это сбалансированный рост»
Решение о снижении ключевой ставки прокомментировал российский экономист Евгений Коган. Он считает, что Банк России хоть и снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16,5%, что ниже ожиданий рынка и прогнозов экспертов, но ж есткая риторика относительно инфляции на следующий год указывает на то, что ставка еще долго будет находиться на высоких значениях.
«Банк России снизил ключевую ставку на 0,5 п.п., до 16,5%, что ниже ожиданий рынка и наших прогнозов. Но на этом хорошие новости заканчиваются. В остальном много жесткой риторики. Сигнал остался нейтральным, ненаправленным. То есть ЦБ совсем не уверен в дальнейшем снижении ставки», — сказал Коган.
Александр Шохин, глава РСПП считает обратное.
«Снижение ключевой ставки на 0,5 процентных пункта - пусть "шажок", но в правильном направлении, закрепляющий тенденцию на снижение "ключа". Консенсус-прогноз аналитиков в этот раз оказался пессимистичнее, чем реальность, но это свидетельствует о вдумчивом и аккуратном подходе Банка России к принятию решений по ставке, а также учете экономических последствий варианта с ее сохранением на уровне 17%», — рассказал Шохин ТАСС.
Спецпредставитель президента РФ Дмитриев находится с визитом в США, где планирует провести встречу с представителями администрации Трампа и продолжить дискуссию об отношениях между двумя странами.
Согласно данным среднесрочного прогноза Банка России по итогам заседания Совета директоров, в 2027 году ключевая ставка может понизиться до 7,5%. В 2026 году она упадет максимум до 13%.
Возвращение инфляции к цели обусловит определенную жесткость ДКП. Банк России в пятницу принял решение по текущей ключевой ставке (16,5%) и раскрыл ее планируемую величину на следующий год.
