Деловая активность в РФ рухнула до минимума с осени 2022 года: ЦБ зафиксировал резкое охлаждение

© изображение сгенерировано ИИ

Бизнес-климат в России стремительно ухудшается. Согласно свежему мониторингу Банка России, в феврале 2026 года Индикатор бизнес-климата (ИБК) обвалился до 0,2 пункта, обновив минимум с октября 2022 года. Главная причина - резкое падение текущих оценок спроса, которое не смогли компенсировать даже улучшившиеся краткосрочные ожидания предпринимателей. Регулятор фиксирует «заметное сокращение объема заказов» и затоваривание складов.

Провал по спросу

Текущие оценки спроса упали до самых низких значений с мая 2022 года. Предприятия жалуются на сдержанный спрос на фоне высоких отпускных цен. Особенно тяжелая ситуация в строительстве, где снизился спрос на готовые квартиры и объемы подрядов.

Цены и реальность

Несмотря на замедление спроса, бизнес продолжает повышать цены. Рост отпускных цен в феврале ускорился почти во всех отраслях. Однако ценовые ожидания на ближайшее будущее рухнули (с 30,0 до 20,8 пункта), а прогнозируемый годовой прирост цен упал более чем вдвое - с 10,4% до 5,9%. Бизнес осознает, что наращивать цены дальше бессмысленно, так как потребитель больше не может платить.

Инвестиции и кадры

В четвертом квартале 2025 года инвестиции росли рекордными темпами, но компании уже закладывают их замедление в 2026 году. Положительна новость на рынке труда только одна - острота кадрового голоса продолжает снижаться четвертый месяц подряд, хотя дефицит работников, мучивший экономику последние два года, все еще критичен по историческим меркам.

Согласно февральскому обзору ЦБ, планы компаний по приему новых сотрудников на первый квартал 2026 года стали самыми скромными с третьего квартала 2022 года.

Найм замирает. Положительный баланс ответов по найму сохраняется (компаний, которые хотят нанять людей, все еще больше, чем тех, кто хочет уволить), но этот показатель резко упал. Бизнес перестал расширять штат.

Зарплаты под вопросом. Каждое второе предприятие не планирует повышать зарплату в первом квартале 2026 года. Те же, кто планирует, закладывают крайне скромный рост — в среднем всего на 2,8% за квартал, что существенно ниже темпов прошлых периодов.

Кадровый голод отступает. Обеспеченность персоналом в 4К25 выросла (показатель улучшился с -25,1 до -23,2 п.), хотя все еще находится на критически низких уровнях. Проще говоря, людей не хватает, но паника среди работодателей по этому поводу уже прошла.

Ставка на заводы: инвестиции в 4К25 взлетели, но промышленность тормозит

Российская промышленность завершила 2025 год на инвестиционном подъеме, но первые недели 2026 года несут тревожные сигналы. Мониторинг ЦБ показывает, что темпы роста вложений в основной капитал в четвертом квартале стали максимальными за весь прошлый год. Однако вслед за этим последовало резкое охлаждение текущей деловой активности в добыче и обрабатывающих производствах.

Парадокс мощностей. Компании активно вкладывались в новые мощности, из-за чего уровень загрузки существующих мощностей в 4К25 снизился (до 77,9%) - новые цеха еще не успели набрать заказы. При этом общая загрузка все еще выше докризисных уровней 2017–2019 годов.

Торможение в добыче и обработке. В феврале 2025 года именно предприятия добывающего сектора и сферы услуг внесли наибольший негативный вклад в падение Индикатора бизнес-климата. Обрабатывающие производства, выпускающие инвестиционные товары (оборудование, станки), также ухудшили свои оценки.

Оптимизм аграриев. На этом фоне выделяется сельское хозяйство и производители потребительских товаров, где сохраняются наиболее позитивные ожидания на будущее.