Российский долговой рынок ожидает рост дефолтов в 2026 году

© изображение сгенерировал ИИ

В текущем году на российском долговом рынке высок риск возрастания дефолтов на фоне рекордного объёма погашений облигаций. Такую оценку дают аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА», передают «Ведомости».

В 2026 году компании должны будут выплатить порядка 4 трлн рублей, а учитывая оферты — почти 5,5 трлн рублей, т.е. вдвое больше уровня предыдущего года.

В зоне риска компании с рейтингом BBB+ и ниже. Количество эмитентов с предстоящим погашением или офертой увеличилось больше чем на треть — до 138. В минувшем году именно на них пришлись 94% всех дефолтов и техдефолтов.

Аналитики уже фиксируют реакцию рынка на рост рисков. Заметно расширились спреды облигаций низших рейтингов, в частности в сегменте BBB на 250 б.п., при этом бумаги высокого качества остаются стабильными. Инвесторы проявляют осторожность, а компаниям сложнее привлекать новые средства.

Эксперты указывают на особую уязвимость циклических отраслей: торговли, строительства, транспорта и промышленности вне госзаказа. Также высоки риски в ритейле, девелопменте и лизинге. Усилить проблемы может «эффект домино», когда неплатежи одной компании по цепочке дойдут до контрагентов.

Ожидается, что пик напряжения придется на вторую половину 2026 года и начало 2027 года - компании будут вынуждены сокращать инвестиции, реструктурировать долги и продавать активы. Наибольшую устойчивость продемонстрируют крупные и средние заемщики, на их долю может прийтись 70–80% успешного рефинансирования.

Дополнительный риск несет возрастание доли частных инвесторов. Рынок корпоративных облигаций составляет 28,5 трлн рублей, а приток средств физлиц достиг рекордных 2,1 трлн рублей, что в случае волны дефолтов может спровоцировать панические распродажи и усилить волатильность.

Развитие ситуации будет зависеть от динамики ставок и экономики. Снижение ключевой ставки ЦБ частично смягчит давление, но в целом кредитные риски сохранятся.