Нефть и экспорт - вниз, машины, стройка и наука - вверх: как конфликт на Ближнем Востоке меняет денежные потоки в России

© ООО "Региональные новости"

Банк России представил срез финансовых потоков за март. Объем входящих платежей в российской экономике, проходящих через систему Центробанка, в марте 2026 года оказался на 8,1% ниже средних значений IV квартала 2025 года. В целом по итогам первого квартала снижение составило 5%.

Главный негативный драйвер остается прежним: это сектора, завязанные на внешний спрос и сырьевой экспорт. В то время как "внешние" отрасли демонстрируют обвальное падение поступлений, в инвестиционном секторе наблюдается уверенный рост.

Экспортный сектор

Наибольшее сокращение денежного потока зафиксировано в отраслях внешнего спроса. В марте объем входящих платежей здесь рухнул сразу на 19% по сравнению с концом прошлого года (в целом за I квартал падение составило 13,5%).

Основную тяжесть падения традиционно несет добыча сырой нефти и газа. Однако к ней присоединились смежные направления: добыча прочих ископаемых, услуги в области добычи и нефтепереработка.

Аналитики ЦБ отмечают, что эффект от роста экспортных цен, вызванного обострением конфликта на Ближнем Востоке, еще не проявился в транзакциях. Влияние ценового фактора начнет отражаться в динамике платежей лишь ближе к середине второго квартала.

Инвестиции

Положительную динамику в отчете показали отрасли, ориентированные на инвестиционный спрос. Здесь входящий поток платежей не только не упал, но и вырос в марте на 6,6% к среднему уровню IV квартала.

Токами роста стали производство прочих транспортных средств и оборудования, строительство зданий, научные исследования и разработки. Деловая активность сохраняется в инфраструктурных и высокотехнологичных проектах, несмотря на охлаждение в других сегментах. Строительство крупных инженерных сооружений и добыча нефти в этой группе показали отрицательные значения.

Потребительский и промежуточный спрос

В секторе потребительского спроса падение в марте составило 6,4% (в I квартале: -1,5%). Особое беспокойство у экспертов ЦБ вызывает расхождение данных с другими оперативными индикаторами. В мониторинге отмечается, что снижение поступлений в розничной торговле и операциях с недвижимостью расходится с более позитивными сигналами о потребительской активности в марте. Поддержку этому сегменту оказали лишь производители продуктов питания, фармацевтика и финансовые услуги.

Значительное сжатие продемонстрировали отрасли промежуточного спроса - минус 9,8% за март. Помимо уже упомянутой добычи сырой нефти, отрицательную динамику показали сухопутный и трубопроводный транспорт, а также рынок недвижимости.

География спада и сектор гостеприимства

Если исключить из расчетов добычу и госуправление, снижение входящих платежей затронуло большинство федеральных округов. Сильнее всего просели Сибирский (-11,4%), Южный (-9,1%) и Уральский (-8,3%) округа. Рост на этом фоне продемонстрировал только Северо-Западный ФО (+3,2%).

Отдельно в отчете подчеркивается повсеместное падение доходов в гостиничном и ресторанном бизнесе. Снижение поступлений в этой сфере зафиксировано во всех без исключения федеральных округах.

Эксперты отмечают, что снижение общего средневзвешенного потока без учета добычи, нефтепродуктов и госуправления в марте было менее драматичным и составило 2,6%. Проблемы наблюдаются именно в экспортно-сырьевом и смежном с ним секторах прежде всего из-за конфликта на Ближнем Востоке. Текущая динамика подтверждает, что экономика продолжает адаптироваться к внешним шокам, при этом структурный переток финансовой активности в сторону внутренних инвестиций становится все более заметным.