Нефтегаз и ИТ выросли, строительство упало: динамика рынка акций в сентябре

© изображение сгенерировано ИИ

Банк России опубликовал очередной обзор рисков финансовых рынков за сентябрь 2026 года. Главные итоги месяца: рубль немного укрепился на фоне снизившейся волатильности, доходности ОФЗ выросли по всей кривой из-за бюджетных новаций и сохранения жёсткой денежно-кредитной политики, а на рынке акций наблюдался резкий разрыв между нефтегазовым и строительным секторами.

Валютный рынок: укрепление и затишье

В сентябре рубль укрепил позиции к основным валютам. Курс USD/RUB снизился на 1,4% — до 84,43 руб. за доллар, CNY/RUB потерял 1,2% — до 12,58 руб. за юань. Волатильность валютного рынка существенно снизилась: диапазон колебаний юаня составил 3,1% против 8,5% месяцем ранее, по доллару — 3,5% против 8,2%.

Объём торгов на спот-рынке вырос до 19,7 трлн руб. — максимум с мая 2024 года. Среднедневной объём достиг 895 млрд руб. (790 млрд руб. в августе).

Чистые продажи иностранной валюты нефинансовыми компаниями увеличились на 26,1% м/м, до 23,7 млрд долл. США. Одновременно выросли и чистые покупки валюты нефинансовыми компаниями — на 37,7%, до 1,5 трлн руб. Физические лица немного нарастили нетто-покупки валюты (до 91,5 млрд руб.), продолжая сокращать длинные позиции по фьючерсам. За месяц длинные позиции по фьючерсам на юань уменьшились на 31,6 млрд руб., на доллар — на 30,2 млрд руб.

Рынок ОФЗ: доходности вверх, Минфин наращивает заимствования

Ключевое событие месяца — существенный рост доходностей ОФЗ. В среднем по кривой они прибавили 64 базисных пункта. Сильнее всего выросли бумаги со сроком погашения от 2 до 10 лет (в среднем на 75 б.п., десятилетки — на 84 б.п.). Доходности 10-летних ОФЗ достигли многолетних максимумов, превысив пик конца октября 2024 года.

Причины: пересмотр плановых расходов бюджета, рост дефицита и увеличение объёмов заимствований, а также рост инфляционных ожиданий населения. Дополнительное давление оказало решение Банка России от 11 сентября 2026 года сохранить ключевую ставку на уровне 14%. Рынок начал закладывать более длительный период высоких ставок.

Волатильность на рынке ОФЗ выросла: для 2-, 5- и 10-летних бумаг она составила 4,6%, 4,8% и 5,6% соответственно (месяцем ранее — 2,7%, 2,7% и 3,5%).

Минфин России разместил ОФЗ на 1,2 трлн руб., из которых 0,9 трлн пришлось на ОФЗ-ПК. Квартальный план заимствований выполнен на 84%. Аукцион 30 сентября был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. До конца года Минфину осталось разместить облигаций ещё на 1,4 трлн руб.

Крупнейшими нетто-продавцами на вторичном рынке вновь стали СЗКО (продали на 160 млрд руб., основной объём — ОФЗ-ПК). Основной спрос предъявили НФО за счёт собственных средств и прочие банки (купили на 90,2 млрд и 71,8 млрд руб. соответственно). Интерес физических лиц вырос, но остаётся невысоким — 28,4 млрд руб. против средних 39,6 млрд за 12 месяцев.

Корпоративные облигации: спреды расширяются у рискованных бумаг

На рынке корпоративного долга наблюдалась разнонаправленная динамика. Спреды доходностей к ОФЗ сузились для бумаг с высоким кредитным качеством (ААА и АА — на 37–38 б.п.), но существенно расширились для рейтингов «А» и «ВВВ» — на 180 и 407 б.п. соответственно. Месячный рост спредов у бумаг «ВВВ» стал максимальным за последние годы. Расширение произошло преимущественно у строительных и лизинговых компаний.

Объём рынка корпоративных облигаций вырос за месяц на 624 млрд руб. (1,7%), до 38,0 трлн руб. Основной прирост обеспечили финансовые компании — институты развития и прочие финансовые институты.

Суммарный объём дефолтов по облигациям и ЦФА составил 6,3 млрд руб. (в августе — 4,5 млрд руб.). Основная доля пришлась на две компании, часть дефолтов носила технический характер. За первые три квартала 2026 года накопленный объём дефолтов составил 0,08% от объёма рынка, что выше показателя аналогичного периода 2025 года (0,045%), но пока не несёт системных рисков.

Розничные инвесторы продолжили активно вкладываться в корпоративные облигации, нарастив покупки до 158 млрд руб. Почти все бумаги были номинированы в рублях, половина вложений пришлась на неипотечные секьюритизированные облигации.

Рынок акций: нефтегаз растёт, строительство падает

Индекс МосБиржи в сентябре вырос на 4,0%, до 2 267 пунктов. Поддержку оказал рост мировых цен на нефть на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке.

Лидерами роста стали нефтегазовый сектор (+9,1%) и ИТ-компании (+3,7%), в первую очередь маркетплейсы. Наибольшее снижение показал индекс строительных компаний (-17,8%) на фоне негативного новостного фона (изменение условий семейной ипотеки и сохранение ключевой ставки). Также подешевели акции металлургов (-5,8%), химической (-5,8%) и финансовой (-2,1%) отраслей.

Волатильность рынка (RVI) снизилась до 35,9 п. (в августе — 42,9 п.). Диапазон колебаний Индекса МосБиржи с учётом выходных сессий составил 11,1% (2 144–2 383 п.).

Объёмы торгов акциями продолжили снижаться: среднедневной объём в будние дни упал до 89,4 млрд руб. (102,5 млрд в августе). Розничные инвесторы остались нетто-покупателями, но резко сократили покупки — с 29,0 млрд до 6,9 млрд руб. Основными продавцами выступили НФО за счёт собственных средств и в рамках доверительного управления.

Цифровые финансовые активы: размещения снизились, вторичный рынок обвалился

Объём размещений ЦФА в сентябре составил 481,3 млрд руб., что на 18% меньше, чем в предыдущем периоде. Нетто-прирост рынка ЦФА с начала августа составил 39 млрд руб. Основными покупателями остаются юридические лица (81% размещений, или 392 млрд руб.). Доля физических лиц выросла более чем в три раза — до 13% (62,8 млрд руб.).

Большая часть выпусков ЦФА — краткосрочные: 52% размещены на срок до 7 дней, 38% — от 8 до 30 дней.

Объём вторичных торгов ЦФА в сентябре составил 4,98 млрд руб., сократившись на 67% по сравнению с предыдущим периодом.

Турецкий кризис ПИФ и российская устойчивость

В обзоре отдельно освещён кризис на рынке паевых инвестиционных фондов Турции. В сентябре индекс Стамбульской биржи BIST 100 упал на 22%, а две крупные управляющие компании (Pusula Portföy и Tera Portföy) сообщили о невозможности исполнить заявки пайщиков на погашение. Причиной стали скупка малоликвидных акций и финансирование связанных компаний через обратное репо. Регулятор остановил операции 131 фонда с активами 891 млрд лир.

Банк России отмечает, что российский рынок ПИФ устойчив к подобным шокам. Фонды денежного рынка инвестируют преимущественно в репо с центральным контрагентом на МосБирже (более 80% операций — до недели), а фондовый рынок — в высококачественные бумаги (акции Индекса МосБиржи, ОФЗ, облигации рейтинга не ниже «АА-»). СЧА российских ПИФ с начала 2025 года выросла на 47%, до 24,7 трлн руб.

Доходность инструментов

В сентябре наибольшую положительную полную доходность показали акции нефтегазовой отрасли (+9,1%), ИТ-сектора (+5,3%), а также рублёвые депозиты и БПИФ денежного рынка (по 1,1%). Наибольшую отрицательную доходность продемонстрировали акции строительной отрасли (-17,9%), золото (-8,1%), металлургия (-5,8%) и химическая промышленность (-5,8%).

За последние 12 месяцев лидерами по полной доходности остаются корпоративные облигации (от 7,5% до 16,6%), рублёвые депозиты и инструменты денежного рынка (по 15,6%), а также депозиты в юанях (12,8%). С начала 2022 года безусловным лидером является золото (+155%), значительную доходность показали также рублёвые инструменты денежного рынка и корпоративные облигации (60–91%).

Продажи ценных бумаг по разрешениям

Общий объём продаж ценных бумаг, приобретённых на основании разрешений в соответствии с указами Президента РФ, за июль–сентябрь составил около 0,1 млрд руб. Это были акции российских эмитентов. По оценкам Банка России, указанный объём не оказал значимого влияния на ценообразование финансовых инструментов — его доля в общем объёме торгов акциями не превысила 0,01%.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Публикация носит аналитический характер и предназначена для профессиональных участников рынка, а также широкого круга лиц, интересующихся развитием финансового рынка России. ООО "Региональные новости" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.