До лета ждать не стоит: Коган объяснил, когда ЦБ может снизить ключевую ставку

© Евгений Коган

Банк России на заседании 14 февраля не рассматривал вопрос снижения ключевой ставки. По мнению экономиста Евгения Когана, для этого есть веские причины. 

- Для запуска этого процесса нужно чтобы прогноз инфляции был низкий. А именно — чтобы все факторы, влияющие на рост цен, указывали на замедление инфляции и сохраняли эту тенденцию как минимум в течение квартала, - пишет Коган в своем телеграм-канале.

Так, кредит замедляется, что в перспективе замедлит разгон инфляции. Потребительская активность показывает умеренный рост, охлаждение которого еще больше эксперт ожидает весной, но цифры, подтверждающие это будут доступны только в конце июня. Рекордно низкая безработица, пишет Коган, указывает на то, что работодатели конкурируют за кадры, а зарплаты растут, подогревая инфляцию. Жесткая государственная политика может затормозить экономический рост, но это станет очевидным трендом только летом. Инфляционные ожидания опустились до минимума за последние 5 месяцев. Вслед за курсом рубля ожидания могут продолжить быстро падать. Февральские данные говорят о замедлении инфляции до 8-10% в годовом выражении. Укрепление рубля может помочь сбить темпы роста цен, но устойчивый тренд на низкую инфляцию сформируется не раньше июня, уверен экономист.

- До лета ждать снижения ставки не стоит. ЦБ нужен уверенный тренд на снижение инфляции. А сложиться он может только к июню-июлю. Уже к апрелю может набраться достаточно причин для смягчения прогноза. Как мы видели в декабре, рынки реагируют заранее — именно в момент, когда ожидания по ставке начинают снижаться. Когда первое снижение ставки произойдет, оно уже будет в ценах, - заключил Коган.