© сгенерировано ИИ
У российских финансовых организаций нет иного выбора, как научиться лавировать между ограничениями, существующими в правовом поле, и желанием развивать рынок цифровых валют. Оно продиктовано пониманием, что у инвесторов уже сформировался спрос, который невозможно удовлетворить из-за отсутствия инструментов. Почувствовав смену вектора геополитики, профессиональные площадки взяли инициативу в свои руки. Стоило Банку РФ сказать «а», как основные торговые площадки подхватили позитивный для них тренд, а одна из них уже запустила сразу несколько продуктов, привязанных к криптовалютам.
Но сначала, в апреле текущего года, было заявление преисполненного оптимизма главы Минфина Антона Силуанова. Не сильно осторожничая, на одном из заседаний ведомства он рассказал, что Министерство финансов совместно с Банком России планирует запустить биржу, на которой суперквалифицированные инвесторы смогут торговать криптовалютой.
«Совместно с Центральным банком запустим криптобиржу для суперквалифицированных инвесторов. Произойдет легализация криптоактивов, вывод из тени операций в крипте. Естественно, не внутри страны нашей, а те операции, которые сегодня пройдены в рамках экспериментального правового режима», — цитируют Силуанова СМИ.
Не упуская время
Остальным площадкам такая свобода и не снилась. И снова можно констатировать: Центробанк и правительство не намерены выпускать из своих рук вожжи крипторегулирования, любой следующий шаг они хотят инициировать сами, чтобы не потерять контроль за развитием ситуации.
Остальным ничего не оставалось, как предложить инвесторам хотя бы какой-то криптопродукт, который не позволит им безнадежно упустить время и возможность. Первой оказалась Мосбиржа. 10 июня 2025 года она начала расчет и публикацию нового Индекса МосБиржи ПФИ* Биткоина. Индекс получил код «MOEXBTC». В основе расчета — данные о ценах бессрочных фьючерсов и свопов на пару BTCUSDT с четырех крупнейших криптобирж (Binance, Bybit, OKX и Bitget). Индекс представляет из себя средневзвешенное значение цен с учетом весовых коэффициентов обозначенных торговых площадок. В официальном сообщении площадка поясняла, что «весовые коэффициенты криптобирж рассчитываются на основе торговых объемов отслеживаемых инструментов и будут пересматриваться ежеквартально».
Также был анонсирован следующий шаг, при котором индикатор может быть использован в качестве базового актива для финансовых инструментов.
Индекс рассчитывается один раз в день в 12:30 по московскому времени, с подробной методикой расчета можно ознакомиться на сайте Московской биржи.
Кто первый, тот и молодец!
Московская биржа первой вышла на эту длинную и сложную дистанцию, но решила форсировать события, закрепив за собой лидерские позиции. Еще накануне запуска индекса биткоина, а именно 4 июня, на площадке стартовали торги первым в России фьючерсом на криптовалюту. Контракт на акции биржевого фонда iSharesBitcoinTrust от BlackRock доступен только квалифицированным инвесторам и является инструментом участия в динамике цены крупнейшего фонда, ориентированного на биткойн, но без его фактической поставки.
Запуск стал возможен после того, как в конце мая Банк России разрешил квалифицированным инвесторам использовать «производные финансовые инструменты, ценные бумаги и цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты», но при ключевом условии, что обозначенные инструменты не должны предусматривать фактическую поставку криптовалют. В своем официальном сообщении ЦБ РФ рекомендовал кредитным организациям «консервативно оценивать риски таких инструментов: предусмотреть их полное покрытие капиталом, а также установить для них отдельный лимит». К тому же регулятор взял на себя обязательства в течение года формализовать консервативный подход к регулированию рисков кредитных организаций, связанных с изменением стоимости криптовалют. Очевидно, что профессиональным участникам финансового рынка стоит ждать подробных рекомендаций, на основе которых должна будет производиться оценка рисков, вероятнее всего, она же станет определенным фильтром для отбора инструментов.
На шаг ближе
Финансовый рынок оценил смелость площадки и ответил на запуск высоким спросом. Согласно официальным данным Мосбиржи, в первые два дня российские квалифицированные инвесторы наторговали более чем на 800 млн рублей. В первый день после запуска объем торгов составил 423,8 млн рублей, во второй — 405 млн рублей. Всего за первые два дня инвесторы совершили почти 15 000 сделок с новым инструментом.
Разбирая суть нового инструмента, аналитики БКС на сайте компании поясняли, что базовым активом фьючерса выступит не сам биткойн, а соответствующий ETF, повторяющий его динамику. В качестве такого актива были выбраны акции iSharesBitcoinTrust ETF. Данный фонд является самым торгуемым ETF на биткойн, а его провайдером выступают BlackRock и Coinbase. Фонд является держателем более 660 тысяч BTC на сумму около $71 млрд. «Новые инструменты дают возможность квалифицированным инвесторам получить экспозицию на криптовалютные активы в российской биржевой инфраструктуре», — заключили эксперты из БКС.
Стоит заметить, что оценки аналитиков финансового рынка относительно нового индекса высказывались весьма разнообразные. Многие называли фьючерс «субпродуктом», поскольку он фактически не дает доступ к криптовалютам. Другие посчитали, что для участников внешнеторговой деятельности, которые используют биткоин, инструмент может быть полезен, с его помощь они смогут фиксировать цены и потом выводить деньги.
Прощупывание и криптоэкспозиция
Если говорить о доминирующем настроении в оценках, то в целом финансовый рынок встретил новый инструмент от Мосбиржи с энтузиазмом. Многие уверены, что он открывает широкие возможности для инвесторов и финансовых организаций, например, брокеры смогут создавать структурированные продукты с привязкой к биткоину. У квалифицированных инвесторов теперь есть некий ориентир для оценки, а управляющие компании смогут разрабатывать стратегии с криптоэкспозицией. Большинство финансовых аналитиков сошлись в том, что, запустив «пробный шар», увидев высокий интерес, Мосбиржа будет наращивать продуктовую линейку криптопродуктов. Например, следом может появиться аналогичный индекс для других криптовалют, среди первых претендентов называют Ethereum. Возможно, появятся и новые деривативы. А кое-кто спрогнозировал запуск русского EFT, инфраструктуру для которого уже формируют ведущие брокерские организации. Критики замечали, что еще одним логичным шагом развития уже запущенного фьючерса должно стать снижение биржевых тарифов на сделки с ним. Для тех, кто играет по-крупному, совершая множество сделок с биткоинами, комиссии выглядят непривлекательно. Кроме того, профессиональных игроков вряд ли заинтересует запущенный Мосбиржей индекс биткоина, поскольку он обновляется всего лишь раз в сутки. Но как бы там ни было, главная радость в том, считают финансовые эксперты, что крипторынок в России становится всё более структурированным. Следующей в этой эстафете желающих побороться за криптоинвесторов обещает стать СПБ-Биржа. Ее руководство также анонсировало запуск собственных фьючерсов, привязанных к стоимости криптовалют. Согласно официальным сообщениям санкт-петербургской площадки, подобный инструмент уже доступен участникам торгов «на тестовом полигоне для настройки торговых и учетных систем».
