В преддверии заседания ЦБ экономист объяснил склонность людей тратить деньги

© ООО Региональные новости

Сегодня состоится заседание Банка России по ключевой ставке. Экономист Евгений Коган полагает, что регулятор сохранит её на текущем уровне в 14 %, хотя в повестке есть и вариант снижения на 0,25 п. п.

По словам эксперта, главным препятствием для смягчения денежно‑кредитной политики остаются высокие инфляционные ожидания. Население и бизнес ориентируются не на номинальные, а на реальные ставки — с учётом инфляции. Так, депозит под 12,9 % будет интересен гражданам лишь при условии, что они не ожидают инфляции выше этого уровня. В противном случае люди склонны тратить деньги, пока те не обесценились. Аналогичная логика работает и в сегменте кредитования: бизнес активнее берёт займы, если рассчитывает в будущем значительно повысить цены на свою продукцию.

Коган отмечает, что за последний год номинальные процентные ставки снизились, но инфляционные ожидания остались на прежнем уровне — в результате денежно‑кредитные условия стали менее жёсткими. Это отражается и в динамике кредитования: объём кредитов продолжает расти более чем на 10 % в год. Такой быстрый рост ведёт к превышению совокупного спроса над предложением, что создаёт риски ускорения инфляции. Чтобы замедлить наращивание кредитного портфеля, ставку необходимо поддерживать на высоком уровне, подчёркивает экономист.

Эксперт прогнозирует слабую реакцию рынка на сохранение ставки. Но в случае снижения ставки на ожидаемые 0,25 п. п. возможен рост котировок акций и облигаций.