© ООО «Региональные новости»
ЦБ РФ опубликовал обзор рисков финансовых рынков за август 2026 года. Финал лета выдался крайне напряженным для всех сегментов отечественного рынка: ослабление рубля ускорилось вопреки удорожанию нефти, рынок замер в ожидании гигантских займов Минфина, рынок акций обновляет многолетние минимумы, а в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) назревает масштабный кризис доверия из-за дефолта крупного топливного трейдера.
В августе ослабление национальной валюты перешло в активную фазу. Курс доллара США (USD/RUB) подскочил на 7,2%, достигнув 85,60 руб. (при среднем за 12 месяцев значении 78,49 руб.), а юань (CNY/RUB) вырос на 7,7%, до 12,73 руб. Амплитуда колебаний курсов за месяц превысила 8%, что свидетельствует о существенном росте волатильности.
Почему рубль упал, если нефть Urals подорожала до $67,11 за баррель?
Снижение продаж экспортерами. Чистые продажи валюты крупными экспортерами сократились на 15,3% м/м, до $18,8 млрд. Причина — временной лаг (1–2 месяца) между отгрузкой сырья и фактическим поступлением выручки, а также необходимость погашения валютных долгов рядом компании.
Рост спроса со стороны импортеров. Покупки валюты нефинансовыми компаниями выросли на 7,4% м/м, составив 1,1 трлн рублей.
Поведение частных инвесторов. Физические лица охладили покупки спотовой валюты (снижение до 74 млрд руб.) и закрывали длинные позиции во фьючерсах (минус 34,9 млрд руб. по контрактам на USD и CNY). Всего с начала года розница купила валюты на 597 млрд руб., что почти вдвое меньше показателей 2024 года (1 106 млрд руб.).
Стабилизация юаня. Из позитивных моментов регулятор отмечает нормализацию ситуации с юаневой ликвидностью. Вмененная ставка по юаневым свопам опустилась ниже 1% годовых, сняв напряжение прошлых месяцев.
На рынке государственного долга волатильность упала до трехлетнего минимума, а среднедневной оборот просел с 64,3 млрд до 37,7 млрд рублей.
Доходности ОФЗ двигались разнонаправленно:
На коротком промежутке (1–3 года) доходности просели в среднем на 5 б.п. под влиянием прошлых решений по ключевой ставке.
На дальнем (7–10 лет) доходности поднялись на 35 б.п. из-за сохраняющихся инфляционных рисков и ожиданий колоссального предложения бумаги.
Чтобы не расшатывать котировки, Минфин России не проводил аукционов ОФЗ в августе. Однако уже 2 сентября ведомство разместило выпуски ОФЗ-ПК (с плавающей ставкой) сразу на 0,9 трлн рублей (83,6% объема выкупили системно значимые банки). До конца 2026 года Минфину необходимо разместить гособлигаций еще на 1,7 трлн рублей — то есть выставлять в среднем по 100 млрд рублей на каждом оставшемся аукционе.
Общий объем рынка корпоративных облигаций вырос до 37,5 трлн рублей (+473 млрд руб. за месяц). Главными покупателями выступили институционалы и розничные инвесторы, которые вложили в корпоративный долг 130 млрд рублей (втрое больше, чем в ОФЗ и акции вместе взятые).
Однако за внешним благополучием скрывается острейшая переоценка рисков:
Главный силовой разрыв года. В августе суммарный объем дефолтов составил 4,5 млрд руб., при этом 72% невыплат пришлось на одного эмитента из сферы оптово-розничной торговли топливом. У того же эмитента зафиксированы дефолты по всем остальным выпускам облигаций и ЦФА. Совокупный объем его бумаг в обращении составляет 32,9 млрд рублей, причем 92% находится в портфелях физических лиц.
Всего за месяц обязательства не смогли исполнить 26 уникальных эмитентов (преимущественно малый бизнес).
Индекс МосБиржи снизился за август на 2,1%, опустившись до 2 179 пунктов — уровня декабря 2022 года. С начала 2026 года рынок потерял 21,2%, а от пиковых значений августа 2025 года (3 013 п.) падение достигнyло 27,6%.
Отраслевой срез за август:
Институциональные инвесторы (НФО) продолжили распродажу акций из доверительного управления (-33,8 млрд руб.). Единственной поддержкой рынка остаются розничные инвесторы, докупившие акций на 28,8 млрд рублей. Доля физических лиц в объеме торгов составила 63,7% в будни и 77,9% в выходные дни.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Публикация носит аналитический характер и предназначена для профессиональных участников рынка, а также широкого круга лиц, интересующихся развитием финансового рынка России. ООО "Региональные новости" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Экономист Евгений Коган считает, что регулятор сохранит ставку на уровне 14%, так как снижение может ускорить инфляцию из-за роста кредитования. В случае уменьшения ставки на 0,25 п.п. возможен рост котировок акций и облигаций.
В результате инцидента с безэкипажными катерами повреждена инфраструктура пляжа и участок Приморской набережной, отменён концерт Татьяны Булановой.
В результате атаки беспилотников в Новороссийске погибли 4 человека, включая ребенка, 29 пострадали, повреждены жилые дома, храм и детский сад. В Анапе повреждения получили 3 частных дома и здание детского сада.
