© Федоскин Андрей Владимирович, «Бизнес Журнал Центр»

Ситуация с государственным долгом регионов Центрального федерального округа на первый взгляд выглядит обнадеживающе: совокупная задолженность сокращается, а доля в собственных доходах держится ниже среднероссийской. Однако за этой благополучной картинкой скрывается куда более сложная и тревожная реальность. Одни регионы методично избавляются от долгового бремени, другие — наращивают его рекордными темпами, разрыв между ними продолжает расти. Какова динамика государственной задолженности по регионам, где самая благоприятная ситуация, и что грозит аутсайдерам, - в материале «Бизнес Журнал Центр».

Кредитный клуб

По данным Минфина, к августу 2026 года долговая нагрузка российских регионов опустилась до 3,3 триллиона рублей, или 17% от собственных доходов. Глава ведомства Антон Силуанов называет этот уровень невысоким. Федеральный центр методично списывает старые долги, и к концу десятилетия казна простит субъектам 1,1 триллиона рублей.

На этом фоне Центральный федеральный округ выглядит островком относительного финансового благополучия. К началу октября макрорегион сумел совершить настоящий маневр: за один сентябрь его совокупный долг сократился до 99% от прежнего уровня, а доходы выросли настолько, что доля задолженности упала с 34,54% до 26,05%. Это чуть лучше среднероссийского показателя в 26,49%, но динамика здесь важнее абсолютных цифр — округ учится зарабатывать быстрее, чем занимать.

Столичная агломерация закредитована настолько легко, что это кажется статистической погрешностью. Москва со своими 198 миллиардами рублей долга выглядит неприступной крепостью, чей бюджет переваривает эту сумму как карманные расходы. Московская область с ее 130 миллиардами и нагрузкой в 11,4% от дохода тоже может спать спокойно — такие долги регионы отдают, не меняя привычного ритма жизни.

Настоящим рекордсменом, чьи долги составляют почти половину от суммы заработка, является Костромская область с долгом 22,6 млрд рублей. Почти половину отнимает долговая лямка и у Ярославской области, но там и сумма почти втрое выше — 63 миллиарда. 

Причина перекоса в Костромской области - преимущественно аграрный уклад, низкая плотность населения и целевые кредиты середины 2010-х годов. Чтобы оценить масштаб пройденного пути, стоит вспомнить, что в 2012 году регион был должен 97% своего заработка, а в 2018-м — 135%. Ярославцы же пошли на осознанный риск: область взяла на себя коммерческие долги муниципалитетов, чтобы заместить их дешевыми бюджетными деньгами из федерального центра. В моменте это раздуло общую цифру госдолга, но в перспективе должно снизить стоимость его обслуживания.

Замыкает ряд самых закредитованных Орловская область с долгом в 16,4 миллиарда рублей, что составляет 39,84% от ее доходов. Примечательно, что в Орле нет ни одного коммерческого кредита — весь этот груз лежит на плечах бюджета исключительно в виде федеральных ссуд.

«Сам по себе высокий государственный долг не обязательно свидетельствует о неблагополучном состоянии региональной экономики. Важнее проанализировать его соотношение с собственными доходами бюджета, стоимость обслуживания и цели привлечения средств. Заимствования могут быть эффективным инструментом финансирования инфраструктурных и инвестиционных проектов, создающих условия для экономического роста. Однако чрезмерная долговая нагрузка ограничивает бюджетную гибкость: всё большая часть средств направляется на обслуживание обязательств, сокращая возможности финансирования новых инициатив. Низкая задолженность, напротив, обеспечивает региону больший финансовый резерв и устойчивость к непредвиденным расходам. При этом минимальный долг не всегда означает более эффективную бюджетную политику: важно, чтобы стремление избежать заимствований не приводило к отказу от экономически обоснованных инвестиций», - отмечает Василий Кутьин, директор по аналитике Инго Банка.

Терпение и дисциплина

Настоящим эталоном бюджетной дисциплины выглядит Тверская область: ее государственный долг замер на отметке в 8,6 миллиарда рублей, что в масштабах регионального бюджета составляет ничтожную долю процента. За этими цифрами стоит последовательная стратегия властей, которые годами ставили перед собой задачу не просто заморозить заимствования, а планомерно снижать долговую нагрузку. Секрет кроется в грамотной управленческой работе: оптимизации расходов, поиске лазеек для досрочного погашения старых обязательств и ювелирной настройке самой структуры долга.

Сегодня долговой портфель Тверской области состоит исключительно из бюджетных кредитов, полученных напрямую из федерального центра. Регион сознательно игнорирует предложения коммерческих банков и не выходит на рынок облигаций, прекрасно понимая, что рыночные деньги всегда обходятся дороже и несут в себе скрытые риски. Именно этот добровольный отказ от рыночных обязательств стал тем фундаментом, на котором держится рекордно низкая долговая нагрузка.

Схожую, хотя и чуть более вариативную картину финансовой умеренности демонстрируют соседи по макрорегиону. Воронежская, Ивановская и Брянская области удерживают свои долги в узком и здоровом коридоре от 11% до 12% от собственных доходов. При этом в Ивановской области зафиксирован самый скромный абсолютный долг в ЦФО — 6,6 миллиарда рублей, а Брянская область с ее 7,5 миллиардами занимает уверенное второе место с конца. По оценкам экспертов, секрет этой стабильности прозаичен: бюджеты этих территорий небольшие, но обладают предсказуемой и достаточной доходной базой. Собственные налоги и сборы здесь ритмично закрывают все расходные статьи, избавляя казну от необходимости латать кассовые дыры новыми займами.

Год от года легче

Сентябрьская финансовая ведомость российских регионов рисует картину сдержанного оптимизма: месяц прошел без громких потрясений и экстренных заимствований. В Костромской и Воронежской областях долговые книги за сентябрь распухли на 2% и 1% соответственно. Остальные территории предпочли не обременять себя новыми обязательствами, удержав показатели в рамках статистической погрешности.

Регионами, где государственный долг «похудел» сильнее всего, стали три субъекта Черноземья. Белгородская область сумела сократить свои обязательства до 94% от сентябрьских значений, Тамбовская — до 95%, а Курская — до 96%. Тульская, Орловская и Ярославская области также подтянули пояса, зафиксировав 98–99% от прежних сумм. 

Стоит перевести взгляд с месячного календаря на годовой, как пейзаж резко меняется. Тульская область внезапно вырывается в антилидеры по наращиванию госдолга: за год, с 1 октября 2025-го по 1 октября 2026-го, ее задолженность раздулась до 141% от прежнего уровня. Эксперты говорят, что регион столкнулся с дефицитом бюджета и был вынужден прибегнуть к дорогим коммерческим займам. 

На пятки Тульской области наступает Белгородская с показателем в 121%. В 2026 году белгородцам удалось несколько оздоровить структуру долга за счет списания части федеральных кредитов, а налоговые и неналоговые доходы региона даже росли быстрее среднероссийских. Но колоссальные расходы на безопасность, поддержку граждан и восстановление инфраструктуры на фоне резкого сжатия доходной базы вынудили область еще в 2025 году вернуться к практике привлечения рыночных денег.

«В Тульской области, согласно региональным документам, по итогам 2025 года госдолг увеличился на 14,6 млрд рублей за счёт привлечения банковских кредитов и предоставления государственных гарантий. При этом регион характеризовал свою долговую нагрузку как умеренную. Поэтому существенный процентный рост долга не следует автоматически трактовать как признак ухудшения финансовой устойчивости. В Ярославской области более заметную роль играет бюджетный дисбаланс. По данным областной Думы, на 1 сентября 2026 года государственный долг составлял около 65,1 млрд рублей, из которых 28,8 млрд приходилось на коммерческие кредиты. За предшествующие 12 месяцев объём банковских заимствований увеличился на 18,1 млрд рублей, тогда как задолженность по бюджетным кредитам сократилась. Дополнительное давление создаёт превышение темпов роста расходов над доходами бюджета», - отмечает Василий Кутьин. 

Самой успешной в погашении кредитов стала Тамбовская область с суммой госдолга в 41% от суммы на начало октября-2025.Здесь сошлись сразу несколько удачных факторов. Во-первых, жесткая воля федерального центра: в 2025 году правительство списало региону 3,5 миллиарда рублей бюджетных кредитов, а в начале 2026-го запланировало прощение еще 3,1 миллиарда. Во-вторых, собственная дисциплина: за десять месяцев 2025 года область собрала почти 56 миллиардов рублей налогов и сборов — на 7,3 миллиарда больше, чем годом ранее. Именно этот приток живых денег позволил гасить старые хвосты опережающими темпами. 

Вслед за Тамбовом по скорости финансового оздоровления идут Ивановская (64% от прошлогоднего долга), Смоленская и Брянская (67%), Калужская (68%) и Тверская (69%) области. Московская область также уверенно сокращает нагрузку, удержавшись на отметке в 77%. Прочие регионы, не попавшие в этот список лидеров, тоже движутся в сторону бездефицитного бюджета, хотя и выбирают более спокойный темп.

«Стабилизация и сокращение регионального долга достигаются за счёт нескольких факторов: сбалансированной бюджетной политики, устойчивых налоговых поступлений, контроля расходов и грамотного управления долговым портфелем. Существенную роль играет замещение дорогих коммерческих заимствований более доступными бюджетными кредитами, а также федеральные механизмы реструктуризации и списания части задолженности. При наличии дополнительных доходов регионы могут направлять их на досрочное погашение обязательств, снижая будущие процентные расходы. При этом сокращение госдолга не должно становиться самоцелью. С точки зрения долгосрочного развития важнее поддерживать такой уровень долговой нагрузки, который позволяет региону своевременно исполнять социальные обязательства и одновременно финансировать необходимые инвестиционные проекты», - пишет Василий Кутьин. 

Финансовый пирог

Финансовая карта Центрального федерального округа сегодня расколота на два непересекающихся мира, и граница между ними проходит по линии кредитного портфеля. Там, где региональные власти проявили жесткую управленческую волю и вовремя обменяли дорогие рыночные долги на дешевые бюджетные ссуды, царит спокойствие. Тверская и Орловская области служат живым примером этой стратегии: их долговая нагрузка остается символической. 

Второй столп финансового благополучия — стабильность собственной доходной базы. Ивановская, Брянская и Воронежская области не совершают макроэкономических подвигов, их бюджеты скромны, но именно эта предсказуемость спасает их от долговой ямы. Собственные налоги и сборы здесь ритмично закрывают все расходные статьи, не создавая кассовых разрывов, а потому регионам просто не нужно выходить на рынок за займами.

На другой стороне финансовой пропасти находятся территории, оказавшиеся в тисках структурных дефицитов. Тульская и Белгородская области наглядно демонстрируют, как быстро растет нагрузка, если регион вынужден возвращаться к дорогим банковским кредитам. Для них щедрые федеральные списания двух третей задолженности по бюджетным кредитам и обсуждаемые отсрочки выплат до 2030 года работают как пластырь. Как отмечает старший научный сотрудник Президентской академии Владимир Еремкин, эти меры дают лишь временную передышку, не решая фундаментальных проблем устойчивости, но хотя бы позволяют не брать новые займы под грабительские проценты.

Именно для таких сложных случаев, где процентные ставки по долгу заметно превышают федеральный уровень, президент Владимир Путин поручил выделить дополнительные 100 миллиардов рублей. Но эти вливания лишь подчеркивают глубину расслоения.

Долговая ситуация в ЦФО — история двух сценариев: дисциплинированных регионов, пожинающих плоды бюджетной осторожности, и заложников внешних шоков, балансирующих на грани, - отмечают эксперты. Федеральные отсрочки дают передышку, но не устраняют корневых причин. Ключевой вопрос на ближайшие годы заключается в том, сможет ли федеральный центр предложить дифференцированные инструменты поддержки, или пропасть между «донорами долговой дисциплины» и «должниками поневоле» продолжит неумолимо расширяться.