© изображение сгенерировано ИИ
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина в ходе Биржевого форума заявила, что уровень ключевой ставки влияет на привлекательность рынка капитала, однако этот фактор носит временный характер и не является определяющим.
Она напомнила, что даже в период относительно низкой ставки - на уровне 7,5% - и бурного роста корпоративной прибыли в 2023–2024 годах рынок капитала не продемонстрировал ожидаемой динамики. Несмотря на увеличение числа IPO, объемы размещений оставались скромными, что указывает на наличие более глубоких структурных проблем.
По словам главы ЦБ, ключевая причина слабой активности инвесторов - недостаточный уровень защиты вложений. Крупные инвесторы зачастую предпочитают прямые инвестиции, поскольку они дают возможность контролировать бизнес, принимать решения и лучше понимать риски. В этой связи публичный рынок должен обеспечивать не меньший уровень защищенности капитала.
Набиуллина подчеркнула, что инвесторы, приобретающие акции на организованных торгах, должны быть полностью уверены в своих правах на участие в прибыли компаний. Кроме того, рынок должен гарантировать прозрачность, предсказуемость дивидендной политики и возможность выхода из инвестиций по справедливой цене.
Еще одним фактором, сдерживающим развитие фондового рынка, глава ЦБ назвала масштабные программы субсидированного кредитования. По ее оценке, такие инструменты фактически вытесняют рыночные механизмы привлечения капитала, снижая стимулы компаний выходить на биржу. В этой связи Банк России уже достиг договоренностей о необходимости ограничения подобных программ.
Также Набиуллина обратила внимание на слабую вовлеченность компаний в инициативы по повышению акционерной стоимости, отметив, что особенно важно участие в этих процессах государственных компаний.
Отдельно она указала на недостаточную активность институциональных инвесторов, которые пока не смогли в полной мере заменить ушедший иностранный капитал. По ее словам, они нередко занимают пассивную позицию, избегая конфликтов с крупными эмитентами.
Для изменения ситуации регулятор разрабатывает кодекс ответственного инвестора. Предполагается, что он будет стимулировать институциональных игроков к более активному участию в корпоративном управлении, включая выдвижение независимых директоров и влияние на дивидендную политику компаний.
Несмотря на наличие отдельных положительных примеров, Набиуллина признала, что их пока недостаточно для системного разворота рынка.
Созданная 10 лет назад особая экономическая зона «Узловая» в Тульской области прошла путь от «зеленого поля» до мощного промышленного кластера. В интервью «Бизнес-журналу» Сергей Кирюхин рассказал, как изменилась философия работы с инвестором и почему инфраструктура порой важнее льгот.
За 10 лет ОЭЗ «Узловая» прошла путь от «зоны с преференциями» до немаловажного драйвера экономики России. В беседе с «Бизнес-журналом» глава Корпорации развития Сергей Кирюхин раскрыл формулу успеха и рассказал, кто такой современный инвестор и почему он выбирает Тульскую область.
В Исламабаде прошли консультации Ирана и США, стороны обменялись посланиями и проектами. Вашингтон утверждает, что Тегеран не принял условия и не готов отказаться от ядерного потенциала. Подробности и решение — в материале.
