© ООО «Региональные новости»
По итогам мая-июня экономическая активность в России демонстрирует устойчивое охлаждение. Согласно докладу Банка России, драйверы роста смещаются: внутренний спрос сжимается на фоне ухудшения финансового состояния предприятий, а разгон инфляции все сильнее зависит от волатильных факторов - прежде всего топливного дефицита и удорожания зарубежного туризма.
Эксперты регулятора констатируют: экономика входит в фазу структурной перестройки, где компенсация падения одних секторов за счет роста других происходит крайне неравномерно.
Самый сильный удар приняла на себя черная металлургия. Выпуск стали падает второй год подряд. Ключевая причина - коллапс спроса со стороны строителей и машиностроителей. В условиях проседания инвестиционной активности застройщики сокращают закупки, а автопром перешел на зарубежный прокат.
Однако отрасль нашла способ адаптации. Вместо консервации мощностей заводы ушли в капитальные ремонты и переключились на нишевую продукцию - премиальную сталь и импортозамещающие компоненты. Это позволило частично компенсировать падение объемов маржой. Параллельно металлурги нарастили экспорт на 10–15% в год, устремившись на рынки Азии и Африки, особенно после отмены гибких пошлин, действовавших в 2024 году.
Одним из главных триггеров июньской инфляции стало резкое удорожание моторного топлива. Внеплановые ремонты на НПЗ Центральной России и сбои в поставках спровоцировали дефицит, вынудив регионы вводить лимиты на продажу бензина (до 10 литров на машину) и задействовать резервы.
Этот фактор дал мультипликативный эффект, ударив по всем секторам:
Вопреки негативным трендам в промсекторе, в мае-июне ускорился рост потребительской активности. Граждане тратят больше на продукты и непродовольственные товары, что эксперты связывают с высокими инфляционными ожиданиями и некоторым смягчением кредитных условий.
Тем не менее структура потребления меняется в пользу рационализма. Розничные сети фиксируют уход покупателей в дискаунтеры и на маркетплейсы. Платформы электронной коммерции бьют рекорды, в то время как офлайн-торговля мебелью и стройматериалами переживает спад. Особняком стоит рынок авто: благодаря укреплению рубля и программам рассрочек продажи иномарок резко пошли в гору.
Финансовое здоровье корпораций вызывает тревогу. По итогам января-апреля сальдированный финансовый результат бизнеса снизился на 10,3% г/г.
Главные проблемы:
В то же время население начало наращивать потребкредитование (впервые с марта 2025 года), но ипотечный портфель растет сдержанно даже на фоне ажиотажа вокруг «Семейной ипотеки».
Дальний Восток и Сибирь чувствуют себя уверенно. Рост внешнего спроса со стороны Азии обеспечил рекордную добычу угля и нефти. Портовая инфраструктура работает на пределе, контейнерооборот взлетел до максимумов 2024 года.
Урал тонет в стагнации. Добыча полезных ископаемых сокращается, а строительство просело на 10% из-за холодной зимы и урезания госконтрактов.
Центр и Северо-Запад демонстрируют рост в фармацевтике и судостроении, но сталкиваются с перегревом издержек и рекордным ростом ценовых ожиданий у бизнеса.
Главный вывод регулятора — устойчивого замедления экономики пока нет, но переход к сбалансированному росту будет болезненным. Денежно-кредитная политика остается жесткой, что сдерживает инвестиции, но постепенно охлаждает перегретый потребительский спрос.
Ключевой риск 2-го полугодия — сохранение высокой стоимости логистики и нестабильность на рынке топлива. Предприятия перекладывают эти издержки в цены, что будет подпитывать инфляцию и удерживать ключевую ставку на высоком уровне дольше, чем прогнозировалось ранее.
В подготовке сводки использованы данные мониторинга Банка России, включая опросы более 15 тысяч предприятий и статистику Росстата за июнь 2026 года.
Изменена схема реализации дизельного топлива: теперь ресурсы будут поставляться напрямую потребителям через нефтяные компании, а не через биржу. ФАС прорабатывает снижение норматива биржевых продаж до 10%.
Путин подчеркнул, что снижение ключевой ставки будет естественным процессом, соответствующим макроэкономическим показателям и стабильности экономики.
Документ предусматривает ряд задач для правительства, направленных на развитие цифровой экономики, поддержку бизнеса, реализацию инвестиционных проектов и совершенствование законодательства.
